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什么是股权分置改革?股权分置改革的原因是什么?

发布者:配资预警小编|来源: 互联网|发布时间: 2019-12-04 00:53:03|浏览量:

什么是股权分置改革?股权分置改革的原因是什么?股权分置改革通俗解释股权分置改革为产业整合提供了基础。股权分置改革随着股权分置改革的推进和相关并购法规的逐步完善.阻碍上市公司并购市场大发展的障碍正在逐步扫除.中国的并购市场也因此正在发生质的变化。

股权分置不能够很好地运用长时间资金商场革新开展和稳定开展的需求,有必要经过股权分置革新,消除非流转股和流转股之间的支柱产业,股权分置革新也是为了能够更好地处理A股股票商场傍边股东之间利益相互平衡采纳的一种方法。股权分置改革是为了解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取的举措。

股权分置问题的构成便是因为咱们我国的证券商场在建立之初,关于国有股流转问题采纳了放置的方法,在事实上就构成了股权分置的格式,从1998年下半年到1999年上半年,为了能够处理咱们我国企业革新开展资金需求和完善社会保障机制,开端进行国有股减持的探索性测验,可是因为实施方案和商场估计存在着比较大的距离的试点很快就中止。

股权分置构成上市公司的股权结构极不合理、不标准,表现为:上市公司股权被人为地分裂为非流转股和流转股两部分,非流转股股东持股份额较高,约为三分之二,并且一般处于控股位置。其结果是,同股不同权,上市公司办理结构存在严峻缺点,简单发生一股独大、乃至一股独霸现象,使流转股股东特别是中小股东的合法权益遭受危害。

由于市场的不断发展和国际化进程的加快,这一制度展现出越来越多的弊端,显得不合时宜,出现了以下问题:

1、股东权益问题:由于流通股和非流通股之间不同权利、不同义务、不同价格,使得股东权益产生巨大差异,无法保护广大普通股民的权益;

2、市场供需失衡问题:在股权分置制度下,上市国有企业的股票超过一半都为非流通股,流通股本总数较少,投机之风盛行,供需不平衡;

3、企业控制权僵化问题:由于国家对国有上市公司有着绝对控股权,因此这类公司存在着无法科学化、民主化、市场化、独立化的问题,无法推动企业更好地发展。

股权分置改革的作用

股权分置改革首先是为了贯彻落实股权分置改革的政策要求,适应资本市场发展新形势;其次,为有效利用资本市场工具促进公司发展奠定良好基础。从公司自身角度来说,进行股权分置改革有利于引进市场化的激励和约束机制,形成良好的自我约束机制和有效的外部监督机制,进一步完善公司法人治理结构。对流通股股东来说,通过股改得到非流通股股东支付的对价,流通股股东的利益得到了保护;消除了股权分置这一股票市场最大的不确定因素,有利于股票市场的长远发展。

股权分置改革的意义

解决股权分置问题,是中国证券市场自成立以来影响最为深远的改革举措,其意义甚至不亚于创立中国证券市场。随着试点公司的试点方案陆续推出,随着市场的逐渐认可和接受,表明目前改革的原则、措施和程序是比较稳妥的,改革已经有了一个良好的开端。

股权分置改革的原因

由于股权分置,使上市公司大股东有“圈钱”的冲动,却不会关心公司股价的表现。股权分置在很多方面制约了资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革。作为历史遗留的制度性缺陷,股权分置早已成为中国证券市场的一块“心病”。而且,随着新股发行上市不断积累,其不利影响也日益突出。

首先是因股权分置形成非流通股东和流通股东的“利益分置”,即非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减,流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价。试举一例,可以对“利益分置”有更清晰的了解:2000年12月,某上市公司以每股46元的价格增发2000万股股票,由于是溢价发行,增发后每股净资产由5.07元增加到6.72元。

也就是说,通过增发,该公司大股东不出一文就使自己的资产增值超过30%。其后该公司股价一直下跌,大股东却毫发无损。可见,正是由于股权分置,使得上市公司大股东有着“圈钱”的冲动,却不会关心公司股价的表现。上市公司的治理缺乏共同利益基础。

股权分置也扭曲了证券市场的定价机制。股权分置格局下,股票定价除公司基本面因素外,还包括2/3股份暂不上市流通的预期。2/3股份不能上市流通,导致单一上市公司流通股本规模相对较小,股市投机性强,股价波动较大等。

另外,股权分置使国有股权不能实现市场化的动态估值,形不成对企业强化内部管理和增强资产增值能力的激励机制,资本市场国际化进程和产品创新也颇受制约。

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