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股市熔断机制是什么意思?2019年股市熔断事件机制

发布者:配资预警小编|来源: 互联网|发布时间: 2019-11-20 23:22:41|浏览量:

股市熔断机制是什么意思?2019年股市熔断事件机制,熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前,设置一个熔断价格,使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。

A股触发二次熔断休市:1月4日沪深两市首日进行熔断机制测试。沪深300指数在午后分别触发5%和7%两档阈值熔断,午后一点半,沪深300指数跌至7%,A股提前收盘。其中,沪指报3296.66点,指数大跌6.85%;深成指报11630.90点,指数跌幅8.16%;创业板报2491.27点,指数大跌8.21%。

熔断机制正式发布的指数熔断机制作出了如下调整,即将触发5%暂停交易30分钟缩短至15分钟,相应地将14:30及之后触发5%暂停交易至收市,改为自14:45始;其他制度要点不变。

股市熔断机制是什么意思?2019年股市熔断事件机制

简单理解,熔断机制即自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所谓控制风险采取的暂停交易措施。

熔断机制是指在证券交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,类似于保险丝在过量电流通过时会熔断以保护电器不受到损伤,其目的是为了在发生明显风险的初级阶段,采取中断干预,用交易时间换取决策空间。

不过,脱离目的谈熔断都是耍流氓。熔断机制本身的目的是为了防止短时间内的强烈波动导致失控,和电路里的“保险丝”是一个思路。但金融和政策范畴的熔断机制有个先天性缺陷:用简单的手段控制钱或人的流动,但并不是从根本上对症下药,这样做往往导致更大范围的资金出逃和心理恐慌。原因只有一个:既得利益者从不会主动拒绝诱惑,而是更倾向于矛盾激化时采取干预手段。就好比,保险丝断了,你是换个相同的呢,还是换个更粗的呢?

中国的熔断这个机制是在什么背景下发布的:经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,并将于2016年1月1日起正式实施。实施A股指数熔断机制是进一步完善我国证券期货市场交易机制,维护市场秩序,保护投资者权益,促进资本市场长期稳定健康发展的一项重要制度安排。

美股熔断机制是什么:熔断机制(Circuit Breaker),也叫自动停盘机制,是指当股指波幅达到规定的熔断点时,交易所为控制风险采取的暂停交易措施。

大盘熔断:美股实行三级熔断机制,以标普500指数为例,当指数下跌5%时,将暂时停盘15分钟;当股指下跌10%时,将会停盘1小时;当股指出现20%的暴跌时,将会关闭股市1天。

个股熔断:根据美国证交会(SEC)的最新规定,熔断机制除针对股市大盘的熔断机制外,还设有“限制价格波动上下限”的机制。如果某只个股的交易价格在5分钟内涨跌幅超过10%,则需暂停交易。如果该个股交易价格在15秒钟内仍未回到规定的“价格波动区间”内,将暂停交易5分钟。

2019年二季度以来我们已经进入“午时”,风险开始扩散到部分小银行,“接管”银行这种非常手段开始出现。5月,一度停火的中美贸易摩擦再度升级,经济再度承压,风险加速释放,包商银行因出现严重信用风险被央行、银保监会接管1年,成为历史上首个被监管机构接管的商业银行,也是继安邦被接管后的又一金融机构。上交所唯一上市信托公司安信信托被上交所问询,超过100亿未能按期兑付,诺亚财富34亿踩雷承兴国际事件,金融出清开始蔓延到一些头部级别的金融机构。

不过,庆幸的是,这场金融大出清已经过半,我们还没有失守系统性风险的底线,所以我们还有时间可以在这里一起讨论。总的来说,中国经济依然有很多好牌可以打,我们虽然做好了最坏的准备,但依然可以去争取最好的结果。下面将从宏观经济、金融形势、金融出清、资本市场和资产配置五个维度进行详细说明。

1、资产的收缩:宏观经济本质上是资产的集合

过去宏观经济不太受重视,但最近几年我明显地感受到大家特别重视了,因为宏观环境真的变了。这几年我们的企业出现一些问题,过去成功的经验成为了现在失败的教训。

就像查理·芒格所说,宏观是我们必须要接受的,而微观才是我们能有所作为的。在宏观周期的力量面前,每个人都很渺小,只能被动接受。如果对周期缺乏清醒的认识,微观上再怎么努力也很容易变成徒劳。

站在拐点上,必须首先看清楚长周期的变化。从全球的经验来看,高速增长的经济体普遍经历了减速的过程,这是一个自然规律,不以个人意志为转移,就像汽车高速跑了很久以后总要慢慢减速,慢慢降温。

从美国、日本、韩国、泰国、中国台湾、马来西亚等国家或地区的发展历程来看,全球经济减速期平均时间为20年,最终稳定在3%左右。如果说中国经济增速从2008年步入换挡期,目前刚刚走过了10年,GDP增速从高点14.2%下降到了6.3%,也就是说,还有至少10年左右的减速期。

第二个是政府部门出清,“开正门、堵歪门”,地方政府扩张缺乏抓手。

2014年,43号文和新预算法出台后,政府融资方式全面重构。地方政府可以发债,但预算内额度十分有限。地方平台融资功能被剥离,表外违规融资受限。2015年万亿PPP、政府购买服务和政府产业基金兴起,政府投资上演了最后的疯狂,基建同比增速超过20%,成为助推高杠杆的主要原因。

但好景不长,随着规范政府融资力度层层升级,PPP陷入沉寂、政府购买严控预算、政府产业基金近乎腰斩。地方政府融资被限制后,基建增速出现断崖式下跌,2018年最低只有 3.3%。结果很多相应的产业环节、相应的机构都会受到影响,因为很多政府的生意现在没法做了。

第三个是家庭部门出清,人口红利出现拐点,房地产进入白银时代。

家庭部门加杠杆是房地产行业火爆的重要推手,尤其是近几年,大家明显感觉到家庭杠杆明显提高了,催生了一波房地产牛市,房价大涨。但现在无论是从基本面还是政策面来看,房地产总量扩张的黄金时代都结束了,进入存量盘整的白银时代。

第四个是企业部门出清,高杠杆模式难以为继,去杠杆仍在进行中。

分部门看,非金融企业杠杆率超过150%,远高于金融部门的60.64%、居民部门的53.20%和政府部门的36.95%,与国际水平相比,也明显处于相对高位,去杠杆任重而道远。

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